[新聞]IPO風潮再起 泡沫陰影幢幢 專家：今非昔比 大家都更謹慎了

eric650

回想 1999 年和 2000 年那段時光，似乎隨隨便便一個帶著筆記型電腦、擁有一個電子信箱和含糊不清的營運計畫的年輕人，都可以隨時提出 IPO 申請，然後狂削一大筆現金。                                                                                                                                                                而在如今這個後衰退的年代，投資人更挑剔了，資金流動也不再那麼無所限制，但我們仍不確定經歷網路泡沫和經濟衰退之後，投資人是不是已經覺醒，或者，當前的網路熱潮是否會再成泡沫。從 LinkedIn (LNKD-US) 的 IPO 開始，到 Groupon (GRPN-US)、Pandora 和 Zillow 宣布打算售股上市，大眾又開始對網路公司 IPO 感到興趣，對 Facebook 和 Twitter 何時「下海」尤其關注。風險資金和投資銀行正密切觀察中。追蹤 IPO 活動的 Hoover's 產業專家 Lee Simmons 表示，市場上有各式各樣的投資需求，不少風險資本業者基本上已經賺了 10 年，而他們還想再嘗甜頭。然而，這樣的想法可能導致部分投資者做下危險的賭注，尤其是對那些做出許多承諾但至今獲利極少的公司。Simmons 預測 1990 年代和 2000 初期的泡沫將會重現，但在某些重要的關鍵上，這次和 10 年前不太一樣。舉例而言，投資者普遍較以往謹慎；再者，投資的金額也遠低於上次。《路透社》報導，今年 1-4 月流入新公司的創投資金超過 50 億美元。這個數字遠低於 2000 年時的 550 億美元。他也指出，像 Facebook 之類的知名網路公司仍然獲得不少青睞，但 10 年前集資幾乎是十拿九穩的中型公司，如今打算集資卻發現異常艱苦。對於過去曾經走進泡沫、走出泡沫的科技人和創投業而言，現在都陷入「如今是不是泡沫」的猜測中。《華爾街日報》上周報導指出，「泡沫」與否是當前最熱門的議題，但要仔細分辨 10 年前後有何不同，實在是很難。報導引述雅虎執行副總裁 Rose Levinsohn 的話表示，這次的泡泡不太一樣；如今的網路公司無疑地都建立了獲利模式，而且早已開始賺錢；問題在於賺了多少。對每一位投資者而言，腦海都會浮現相同的問題：當年投入網路泡沫多少錢才算是過度揮霍？這個問題讓即使是最積極的創投業者來說，掏錢之際也會稍作猶豫。Simmons 說，90 年代末期上市掛牌的公司，絕大多數都以低於掛牌價數美元的價格出售。「創投業者不想再過這種日子。」...

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